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(13-12-2019) Entrando en 2020, hay una serie de fundamentos que sustentan el precio del cobre. Los vientos en contra macroeconómicos y geopolíticos más fuertes experimentados en 2019 han disminuido, mientras que la política monetaria sigue siendo acomodaticia y la política fiscal expansiva está de vuelta en la agenda. Los inventarios de cobre en las bolsas Comex, LME y SHFE, junto con las existencias en almacenes aduaneros chinos, se encuentran en el nivel más bajo en diez años.

Además, 2019 demostró que la cadena de suministro del cobre sigue siendo frágil. CRU estima que las interrupciones en la producción minera global fueron del 6% el año pasado en comparación con un promedio histórico de menos del 5%, mientras que las interrupciones imprevistas continuaron afectando a los sectores de fundición y refinería en todo el mundo, desde Chile hasta China.

Los riesgos a corto plazo para el suministro de mina siguen siendo altos. Los disturbios sociales en todo el país y varias renegociaciones de contratos laborales mineros en Chile; las protestas de las comunidades en la región de Arequipa en Perú; los desafíos operativos en el cinturón del cobre africano y la posibilidad de cierres de fundición  en relación con las ganancias podría alterar los pronósticos que de lo contrario, sugieren un aumento en la producción de cobre de casi el 1.5% en 2020.

Al mismo tiempo, las perspectivas para la demanda de cobre siguen siendo relativamente débiles. Durante el curso de 2019, CRU redujo su pronóstico global de consumo de cobre refinado para 2020 en más de 800,000 toneladas y el actual aumento proyectado del 1.4% está por debajo de la tasa de crecimiento anual del 2%. Además, hay considerables riesgos a la baja.

La amenaza de un desacoplamiento más amplio de los EE. UU. y China, incluso en el caso de un acuerdo comercial de fase uno entre los dos países, no debe subestimarse. Hay evidencia muy limitada, hasta el momento, de la supuesta recuperación en la actividad del consumidor final en los mayores centros de fabricación mundial.

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